Os funcionários do Federal Reserve divergiram em sua reunião de junho sobre como agressivamente eles estariam dispostos a cortar as taxas de juros, dividindo-se entre as preocupações com a inflação de tarifas e sinais de fraqueza do mercado de trabalho e força econômica.
A minutos da reunião de 17 a 18 de junho divulgada quarta-feira mostraram que os formuladores de políticas mantiveram-se em grande parte a uma posição de espera e ver sobre movimentos futuros da taxa. A reunião terminou com os membros do Comitê Federal de Mercado Aberto, votando por unanimidade para manter a taxa de empréstimos do Banco Central em um intervalo entre 4,25%-4,5%, onde está desde dezembro de 2024.
No entanto, o resumo também mostrou uma divisão crescente sobre como a política deve prosseguir daqui.
“A maioria dos participantes avaliou que alguma redução na faixa-alvo da taxa de fundos federais este ano provavelmente seria apropriada”, disseram os atos, pois as autoridades viram pressões de inflação induzidas por tarifas como potencialmente “temporárias e modestas”, enquanto o crescimento e a contratação econômicos podem enfraquecer.
Até onde os cortes poderiam ir, porém, foi uma questão de debate.
As opiniões variaram de funcionários de “casal” que disseram que o próximo corte poderia chegar assim que este mês para “alguns” que pensaram que nenhuma redução deste ano seria apropriada. Embora as atas não mencionem nomes, os governadores do Fed, Michelle Bowman e Christopher Waller, registraram-se dizendo que eles poderiam ver o caminho para reduzir as taxas assim que a reunião do Fed de 29 a 30 de julho se a inflação permanecer sob controle.
Ao mesmo tempo, “vários” funcionários disseram que achavam que a atual taxa de fundos noturnos “pode não estar longe” de um nível neutro, o que significa que apenas alguns cortes podem estar à frente. Esses funcionários citaram a inflação ainda acima da meta de 2% em meio a uma economia “resiliente”.
Na linguagem do Fed, alguns são mais do que vários.
Os funcionários da reunião atualizaram suas projeções para cortes de taxas, esperando dois este ano, seguidos por mais três nos próximos dois anos. No entanto, a “trama do ponto” das perspectivas de membros individuais refletiu a divisão sobre a extensão dos cortes.
A libertação vem com o presidente Donald Trump aumentando a pressão sobre o presidente do Fed, Jerome Powell, e seus coortes para cortar agressivamente. Nas declarações públicas e em seu web site social da verdade, Trump criticou Powell, chegando a pedir sua renúncia.
Powell disse repetidamente que não se curvará à pressão política quando se trata de definir a política monetária. Na maioria das vezes, ele se juntou à abordagem cautelosa, insistindo que, com uma economia e incerteza fortes sobre a inflação, o Fed está em uma boa posição para permanecer em espera até que tenha mais informações.
A ata reflete amplamente essa postura de que a política está atualmente bem posicionada para responder a alterações nos dados.
“Os participantes concordaram que, embora a incerteza sobre a inflação e as perspectivas econômicas tenha diminuído, permaneceu apropriado adotar uma abordagem cuidadosa no ajuste da política monetária”, afirmou o documento.
As autoridades também observaram que “podem enfrentar trocas difíceis se a inflação elevada se mostrasse mais persistente enquanto a perspectiva de emprego enfraqueceu”. Nesse caso, eles disseram que pesariam qual lado estava mais longe de seu objetivo na formulação de políticas.
Desde a reunião, Trump continuou negociações com os principais parceiros comerciais dos EUA, com o terreno mudando quase diário. Trump anunciou inicialmente tarifas em 2 de abril e, em seguida, alterou os prazos para acordos, mais recentemente marcando uma série de cartas para líderes estrangeiros notificando -os sobre taxas iminentes, caso não agissem.
Dados recentes indicam que as tarifas de Trump não se alimentaram de preços, pelo menos em larga escala.
O índice de preços ao consumidor mostrou um aumento de apenas 0,1% em maio. Embora os medidores da inflação ainda estejam acima da meta de 2% do Fed, pesquisas de sentimentos recentes mostram que o público está ficando menos com medo da inflação mais adiante.
“Muitos participantes observaram que o eventual efeito das tarifas na inflação pode ser mais limitado se os acordos comerciais forem alcançados em breve, se as empresas puderem ajustar rapidamente suas cadeias de suprimentos ou se as empresas puderem usar outras margens de ajuste para reduzir sua exposição aos efeitos das tarifas”, declararam as atas declaradas.
Ao mesmo tempo, os ganhos de emprego diminuíram consideravelmente, embora a taxa de crescimento das folhas de pagamento não agrícolas tenha surpreendido consistentemente economistas. June mostrou um aumento de 147.000, contra a previsão de consenso para 110.000, enquanto a taxa de desemprego caiu inesperadamente para 4,1%.
Os gastos do consumidor diminuíram consideravelmente. As despesas pessoais caíram 0,1% em maio, enquanto as vendas no varejo caíram 0,9%.
