Como as tarifas de Trump lançaram o caos do mercado de ações

Antes de quarta -feira, esperava -se que as tarifas do presidente Donald Trump fossem um problema para os mercados e a economia, mas uma administrável.

Tanto para essa ideia.

O que aconteceu é algo pior do que o pior cenário, que anteriormente havia sido aquele em que os EUA levariam os verdadeiros deveres “recíprocos” em seus parceiros comerciais que corresponderiam às tarifas cobradas às exportações americanas.

Em um mundo perfeito, isso provocaria uma rodada de negociações que levassem a acordos que todos os lados poderiam conviver como parte de um esforço de Trump para mudar a trajetória do comércio world, resmatar os empregos americanos e transformar os EUA de depender de importações estrangeiras baratas e gastos com governo luxuoso em uma economia focada na produção.

Os medos em torno desse cenário foram focados em uma faísca para a inflação e talvez uma ligeira desaceleração no crescimento.

O que realmente surgiu, no entanto, tem sido um caos econômico, de mercado e geopolítico.

Tudo começou com a entrevista coletiva de Trump em Rose Backyard na quarta -feira, após o fechamento do mercado, quando o presidente recitou, quase alegremente, suas intenções de “abrir mercados estrangeiros e quebrar barreiras ao comércio exterior”.

O Plano: Tarifas de 10% em todo parceiro de negociação dos EUA a partir de sábado, com taxas individualizadas para 60 outros países que começariam em uma semana. Praticamente da noite para o dia, a taxa de tarifas efetivas dos EUA foi definida para chegar de 2,5% para 20%.

Para a perspectiva, esse tem o potencial de ser o nível mais alto desde 1910-mais alto que as tarifas devastadoras de Smoot-Hawley de 1930 que muitos economistas vêem como contribuindo para a Grande Depressão, colocando um ponto de exclamação no protetismo anti-globalista e maximalista de Trump que foi além do pior medo de Wall Avenue.

Reação rápida

Se Trump estava jogando frango com o resto do mundo, ele perdeu a primeira rodada.

A China retaliou com 34% de tarifas em todos os bens, os líderes da União Europeia também estão considerando contramedidas, e o relacionamento repentinamente antagônico com o Canadá e o México terá que ser suavizado durante Acordo dos Estados Unidos-México-Canada conversas nos próximos meses.

Os mercados recuaram nos desenvolvimentos, enviando ações para uma venda merciless de dois dias que colocou o Nasdaq Composite, lar dos nomes do Vale do Silício Powerhouse que Trump está cortejando nos primeiros dias de seu segundo mandato, em um mercado de baixa.

Enquanto isso, os economistas estavam horrorizados com a matemática rudimentar que entrou no cálculo das tarifas. Essencialmente, a administração, em um plano o Washington Post informou estava sendo cozido até três horas antes do anúncio, simplesmente dividiu o déficit comercial com países individuais pelo valor whole das exportações dos EUA para criar tarifas “recíprocas” que não parecem cumprir seu faturamento.

De acordo com o Centro de Estudos Estratégicos e Internacionais, a fórmula “Puna parceiros comerciais de alto déficit dos quais os Estados Unidos importam muito e compram pouco, não necessariamente aqueles com os regimes comerciais mais restritivos “.

“Em suma, a fórmula fornece uma justiça difícil, na melhor forma de força”, disse o centro em uma análise.

Uma derrota no mercado

Os investidores responderam vendendo tudo, exceto títulos. Afinal, como alguém pode saber qual é o preço adequado a pagar por ganhos futuros quando agora é praticamente impossível descobrir ganhos futuros?

Sob o melhor cenário para Trump, outros países chegarão à mesa e abaixarão tarifas, abrindo mercados para produtos dos EUA e permitindo que os EUA acessem seus mercados. Mesmo assim, porém, exigirá uma enorme reformulação de uma economia que, em 2024, devia 68% da atividade aos gastos com consumidores e teve um déficit comercial de US $ 903 bilhões.

Certamente, houve algumas negociações iniciais.

Trunfo se vangloriava sexta -feira sobre a verdade social O fato de ele ter “um chamado muito produtivo” com o líder do Partido Comunista Vietnã de Lam, que supostamente concordou em cortar tarifas para zero se um acordo pudesse ser fechado com os EUA, além disso, Trump divulgou mais interesse em fazer um acordo com a China em Tiktok, um potencial linchpin em ter tensões escalatantes entre os dois lados.

“Só os fracos vão falhar!” Trump proclamou sexta -feira à tarde sobre a verdade social.

Embora o mercado de ações certamente não tenha falhado durante a semana, ele entregou cerca de US $ 6 trilhões em valor como o Dow Jones Média Industrial Hemorragiu mais de 3.900 pontos em um período de dois dias, algo que nunca foi feito antes.

Os investidores que procuram o Federal Reserve para ir ao resgate ficaram desejando sexta-feira quando o presidente Jerome Powell indicou que as tarifas mais duras do que o esperado iriam prejudicar o crescimento e, mais importante, aumentar a inflação. Powell professou que o banco central permaneceria em seu padrão de espera nas taxas de juros, com esperanças de um “fed” para colocar um piso sob a carnificina do mercado.

“Acho que este é o maior erro de política em 95 anos”, disse o professor da escola da Wharton, Jeremy Siegel, na CNBC. “Esta é uma ferida autoinfligida. É um erro não forçado-não precisou acontecer”.

Ainda assim, os números de Crunchers do Almanac, almanaque dos comerciantes de ações, não vêem um mercado de baixa de pleno direito, observando que correções como a atual se transformam apenas em um terço dos ursos.

Mas isso depende de um presidente que foi recalcitrante em sua posição atual, prometendo sexta -feira que suas “políticas nunca mudarão”.

Esse objetivo resoluto pode jogar com os apoiadores de Trump, mas também é o que está mais assustando o mercado no momento.

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