Hoje cedo, a Microsoft se tornou a segunda empresa da história a atravessar o limite de limite de mercado de US $ 4 trilhões. A Microsoft se junta à Nvidia no clube ultra-exclusivo. Nvidia chegou ao marco há apenas algumas semanas.
A ascensão da Microsoft nos últimos anos foi nada menos que surpreendente. A empresa atravessou um valor de mercado de US $ 1 trilhão em abril de 2019, atingiu US $ 2 trilhões em junho de 2021 e passou por US $ 3 trilhões em janeiro de 2024.
E se você quiser ir até Allllllll do caminho de volta no tempo, a Microsoft foi publicada em 13 de março de 1986, com um valor de mercado de US $ 780 milhões. Então, se você fosse inteligente/a sorte de comprar US $ 10.000 em ações da Microsoft no IPO, hoje esse investimento valeria US $ 55 milhões.
Agora think about se você fosse inteligente/a sorte de ser um funcionário da Microsoft. E, além do salário, você recebeu um pacote de ações igual a apenas 1/10 de 1% da empresa. Hoje, essa lasca de equidade valeria US $ 4 bilhões.
Agora think about que você foi inteligente/a sorte de ser o co-fundador da empresa e, portanto, possuía um grande pedaço de patrimônio no IPO. Obviamente, isso é a vida actual de Invoice Gates. E em um universo ligeiramente diferente, Invoice deve valer uma quantia absolutamente insana de dinheiro no valor de mercado de US $ 4 trilhões de hoje. Ele ainda é muito, muito, muito rico agora, obviamente. Mas oh … o que poderia ter sido se ele não tivesse levado o conselho horrendo de Warren Buffett …
Invoice Gates e Phoebe Gates (foto de Sean Zanni/Patrick McMullan by way of Getty Photographs)
O pior churrasco de quatro de julho na história financeira
Quando a Microsoft foi publicada em 1986, Invoice Gates possuía 45% da empresa. Ele tinha 30 anos.
A empresa encerrou seu primeiro dia de negociação com um valor de mercado de US $ 780 milhões. Então, a participação de 45% de Invoice deu a ele um patrimônio líquido de papel de US $ 350 milhões. Dentro de um ano, ele period bilionário.
Até o ultimate de 1990, Invoice Gates estava voando alto. O IPO da Microsoft foi um sucesso selvagem. O Home windows 3.1 foi um sucesso. E sua participação de 45% na empresa deu a ele um patrimônio líquido de papel de US $ 2,5 bilhões.
É aí que Gates estava em um fatídico fim de semana de quatro de julho em 1991, quando Warren Buffett estava em Seattle visitando amigos. Um desses amigos conhecia os pais de Invoice e sugeriu que eles convidassem Warren para um churrasco informal em família. Invoice também estaria lá.
Invoice não teve interesse em conhecer Warren Buffett. De fato, ele tinha menos de zero. Ele pensou em Buffett como um parasita – alguém que lucrou com as ineficiências do mercado de ações sem contribuir com nada de valor tangível para o mundo. Na mente de Gates, caras como Warren não eram construtores ou inovadores. Eles eram catadores financeiros.
Mas tudo mudou após uma única conversa.
Buffett não perguntou sobre a Microsoft. Ele não tentou falar de tecnologia. Em vez disso, ele perguntou o que Gates descreveu mais tarde como “perguntas incrivelmente boas que ninguém nunca havia feito. ” Uma dessas perguntas incríveis foi algo como:
“Como você planeja diversificar sua riqueza?”
Na época, literalmente 100% do patrimônio líquido de Invoice period sua participação de 45% na Microsoft. E por mais louco que isso soa em retrospectiva, na época Invoice – e muitas pessoas realmente inteligentes – pensavam que o negócio de software program estava em uma posição muito precária. Não seria preciso tanto capital para uma startup para produzir um sistema operacional superior ou um conjunto de produtos de software program que explodissem a Microsoft da água. Isso já havia acontecido repetidamente, criando um cemitério de empresas de tecnologia de software program antigas.
Então, infelizmente … como o tempo acabaria por provar … a pergunta de Warren atingiu Invoice com força e, dentro de meses, começou a realizar um enorme pivô financeiro.
Foi um movimento prudente. Tornou os portões seguros. Mas também custou -lhe a maior bolsa da história financeira.
Todas as ações devem ir!
Pouco tempo depois do encontro de 1991, Invoice começou a vender grandes pedaços de sua participação na Microsoft. Ele usou os recursos para financiar uma nova empresa de investimento privado chamado Cascade Investments, que serviria como seu veículo de diversificação de riqueza de guarda -chuva. Nas três décadas seguintes, a Cascade continuaria a adquirir grandes participações em centenas de empresas em vários setores. Por exemplo, a Cascade possui 71% da marca Lodge 4 Seasons, além de grandes participações nos Serviços da República da Companhia de Gerenciamento de Resíduos, Ferrovia Nacional Canadense, Ecolab, Autonation e Deere & Firm, apenas para citar alguns.
Em 1997, Gates havia reduzido sua propriedade de 45% a 26%.
No dia em que Invoice deixou o cargo de CEO em 2000, ele possuía 14%. E ele nunca parou de vender. Hoje ele possui apenas 1,3% da Microsoft. Essa participação de 1,3% vale a pena US $ 52 bilhõesconstituindo aproximadamente 40% do seu patrimônio líquido atual de US $ 122 bilhões.
O que poderia ter sido …
Warren não estava dando um mau conselho a Invoice, mas Invoice levou isso longe demais. Invoice facilmente poderia ter vendido uma quantidade sólida de ações para gerar bilhões de riqueza líquida para encontrar a Cascade, mantendo 30% ou até 35% da Microsoft.
Se Gates simplesmente mantivesse 35% da Microsoft – uma quantia perfeitamente razoável para um fundador, hoje sua participação valeria US $ 1,4 trilhão. Além disso, ele estaria recebendo cerca de US $ 9 bilhões em dividendos todos os anos. Em vez disso, ele seguiu o conselho de Buffett e diversificou -se fora do clube trilionário– Um que nunca teve an opportunity de existir.
Se isso soa louco, considere o seguinte:
Larry Ellison é o fundador e CEO da Oracle. O Oracle foi público em 12 de março de 1986. Isso é um dia antes do IPO da Microsoft. No dia do IPO, Larry possuía 39% do patrimônio da Oracle. Ao contrário de Gates, Ellison dobrou. Depois de décadas de recompra e compras pessoais, ele agora possui 42% Oracle – mais do que ele no IPO.
Com a negociação da Oracle em uma alta de todos os tempos hoje, o valor de mercado da empresa é de US $ 715 bilhões. Como resultado, o patrimônio líquido de Larry é de US $ 300 bilhões agora, o suficiente para torná -lo o Segunda pessoa mais rica do mundo. A fortuna de US $ 122 bilhões de Invoice o torna #12.
Não se esqueça de Ballmer!
Quando Steve Ballmer se juntou à Microsoft, Ele não recebeu nenhum patrimônio. Ele recebeu um pacote generoso de compensação que o autorizou a um bônus com base no crescimento da receita da empresa. Essa estrutura de bônus rapidamente se tornou extremamente cara para a Microsoft. Então, antes do IPO, Steve concordou em desistir da estrutura de bônus em troca de 8% da empresa. Hoje, Steve Ballmer possui 4% da Microsoft, aproximadamente 333 milhões de ações. Ele é o maior acionista particular person da empresa. Steve revelou em várias entrevistas que mal vendeu ações ao longo das décadas. Sua primeira grande venda ocorreu em 2014, antes de sua compra de US $ 2 bilhões da equipe da NBA de Los Angeles Clippers. Hoje, aproximadamente 90% do patrimônio líquido de Steve é seu compartilhamento da Microsoft. No valor de mercado de US $ 4 trilhões de hoje, as 33 milhões de ações de Steve valem US $ 177 bilhões. Seu geral O patrimônio líquido é de US $ 183 bilhões. Isso faz dele a quinta pessoa mais rica do mundo. E sim, se você fizer as contas, o patrimônio líquido de Ballmer é de 96% da Microsoft Inventory!
A lição?
A loucura de trilhões de dólares de Invoice prova uma coisa: a construção de riqueza geracional nem sempre exige dez monitores, modelos de negociação algorítmica ou cronometragem no mercado.
Às vezes, as maiores fortunas são feitas fazendo algo incrivelmente simples: compre o suficiente da companhia certa … e nunca venda.