A economia de guerra em dificuldades da Rússia pode ser o que finalmente leva Moscou à mesa de negociações

A Rússia demonstrou pouco apetite por negociações de paz com a Ucrânia, apesar de Moscou mostrar o que os especialistas em guerra descreveram como “cessar -se performativo” e várias tentativas do presidente dos EUA, Donald Trump, de convencer o líder russo Vladimir Putin a conversar com Kiev.

De fato, acredita -se que Moscou esteja planejando uma nova ofensiva de verão na Ucrânia para consolidar ganhos territoriais nas partes sul e leste do país, que suas forças ocupam parcialmente. Se bem -sucedido, a ofensiva poderia dar à Rússia mais alavancagem em quaisquer negociações futuras.

Embora a Rússia pareça relutante em buscar a paz agora, aumentando as pressões econômicas e militares em casa-variando de suprimentos de {hardware} militar e recrutamento de soldados, a sanções em exportações de geração de receita como petróleo-podem ser os fatores que eventualmente levam Moscou à mesa de negociações.

“A Rússia procurará intensificar operações ofensivas para aumentar a pressão durante as negociações, mas a pressão não pode ser sustentada indefinidamente”, disse Jack Watling, pesquisador sênior de guerra terrestre do Royal United Providers Institute (RUSI) em Londres, em análise na terça -feira.

Os estoques russos de equipamentos militares restantes da period soviética, incluindo tanques, artilharia e veículos de combate a infantaria, estarão se esgotando entre agora e meados do outono, disse Watling, o que significa que a capacidade da Rússia de substituir as perdas dependerá totalmente do que pode produzir do zero.

“Ao mesmo tempo, enquanto a Rússia pode lutar contra outras duas temporadas de campanha com sua abordagem atual ao recrutamento, outras operações ofensivas para 2026 provavelmente exigirão mais mobilização forçada, o que é politicamente e economicamente desafiador”, supôs Watling.

A CNBC entrou em contato com o Kremlin para uma resposta aos comentários e está aguardando uma resposta.

Enquanto isso, as nuvens escuras estão se reunindo no horizonte quando se trata da economia focada na guerra da Rússia, que trabalhou sob o peso das sanções internacionais, bem como as pressões domésticas, também resultantes da guerra, como inflação desenfreada e altos custos de produção e produção que sequer Putin descrito como “alarmante”.

O Banco Central da Rússia (CBR) ficou com o curso de manter as taxas de juros altas (a 21%) em uma tentativa de diminuir a taxa de inflação, que ficou em 10,2% em abril. A CBR disse em maio que um processo desinflacionário está em andamento, mas que “um período prolongado de política monetária apertada” ainda é necessária para que a inflação retorne à sua meta de 4% em 2026. Enquanto isso, uma desaceleração acentuada na economia russa surpreendeu alguns economistas.

“A nítida desaceleração do crescimento do produto interno bruto russo de 4,5% ano a ano no quarto trimestre, para 1,4% no primeiro trimestre, é consistente com uma queda acentuada na produção e sugere que a economia pode estar indo para um pouso muito mais difícil do que esperávamos”, comentaram Liam Peach, o economista de mercados emergentes da Liam Peach comentou na semana passada na semana passada.

“Uma queda tão acentuada no crescimento do PIB nos surpreendeu, embora tivéssemos esperado que uma desaceleração para manter este ano”, observou ele, acrescentando que “uma recessão técnica é possível na primeira metade do ano e o crescimento do PIB acima de 2025 como um todo pode estar significativamente abaixo da nossa previsão atual de 2,5%”.

O crescimento que permanece na economia russa está concentrado na fabricação, especificamente no setor de defesa e nas indústrias relacionadas, e está sendo alimentado pelos gastos estaduais, de acordo com Alexander Kolyandr, membro sênior do Centro de Análise de Políticas Européias.

“Depois de três anos militarizando o país, a economia da Rússia está esfriando”, disse ele em análise online para CEPAobservando que a desaceleração da inflação, menos empréstimos por empresas e consumidores, as importações decrescentes, produção industrial e gastos com consumidores apontaram para a desaceleração continuada.

Isso não é contestado pelas autoridades russas, com o Ministério do Desenvolvimento Econômico prevendo que o crescimento econômico diminuirá de 4,3% em 2024 para 2,5% este ano.

“A economia não está desmobilizando; está apenas ficando sem vapor. Dito isto, uma queda pode facilmente se tornar um mergulho. Decisões ruins dos formuladores de políticas, uma queda adicional nos preços do petróleo ou descuido com a inflação, e a Rússia pode se encontrar com problemas”, disse Kolyandr.

O que está começando particularmente a prejudicar a Rússia são fatores fora de seu controle, incluindo sanções mais rigorosas à “Frota das Sombras” da Rússia (navios transportando ilícitos petróleo em uma tentativa de fugir das sanções promulgadas após a invasão de 2022 da Ucrânia) e um declínio nos preços do petróleo como resultado da política world de tarifas globais que atingem a demanda.

Na quinta -feira, a Benchmark Brent Futures, com um vencimento de julho, ficou em US $ 64,94 por barril, enquanto o petróleo intermediário do West Texas West Texas (WTI) dos EUA estava em US $ 61,65. O último preço do ponto de um barril de petróleo bruto dos Urais, a referência da Rússia, estava em US $ 59,97, de acordo com dados da LSEG.

O Ministério das Finanças da Rússia disse em abril que espera receita 24% menor de petróleo e gás este anoem comparação com as estimativas anteriores e reduziu sua previsão de preço do petróleo de US $ 69,7 para US $ 56 por barril. O ministério também aumentou a estimativa de déficit orçamentário de 2025 para 1,7% do PIBde uma previsão anterior de 0,5%.

Um preço mais baixo do petróleo “limitará severamente a receita russa enquanto suas reservas estão se esgotando”, observou o analista de Rusi Watling.

“A aplicação mais agressiva contra a frota sombra da Rússia e a continuação da campanha de greve profunda da Ucrânia poderiam reduzir o capital líquido que até agora permitiu à Rússia aumentar constantemente a produção de defesa e oferecer bônus maciços para voluntários que se juntam às forças armadas”, disse ele.

Se os aliados ocidentais puderem manter e fortalecer os esforços para degradar a economia da Rússia, e as forças da Ucrânia “negam a Rússia de alcançar as fronteiras de Donetsk [in eastern Ukraine] Entre agora e o Natal, “então” Moscou enfrentará escolhas difíceis sobre os custos que está preparado para incorrer em continuar a guerra “.

“Sob tais condições, os russos podem passar das negociações de Potemkin para realmente negociar”, disse Watling.