O presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, realiza uma conferência de imprensa após a reunião do Comitê de Política Monetária, no Federal Reserve em Washington, DC, em 19 de março de 2025.
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O Federal Reserve entra em sua decisão política assistida na quarta -feira com um forte incentivo para não fazer absolutamente nada.
Diante das questões não resolvidas sobre as tarifas do presidente Donald Trump e uma economia que está sinalizando pontos fortes e fracos significativos, os formuladores de políticas do banco central podem fazer pouco por enquanto, exceto sentar e esperar à medida que os eventos se desenrolam.
“Vai ser estranho nesta reunião. O Fed não tem uma previsão de transmitir nada sobre as próximas reuniões”, disse Vincent Reinhart, ex-funcionário do Fed de longa information e agora economista-chefe da BNY Investments. “O Fed tem que esperar duas coisas: é ver que a política realmente entra no lugar … mas, quando demonstrado, deve ver como as expectativas da inflação reagem. Então é por isso que o Fed precisa demorar e depois ir devagar”.
De fato, os preços do mercado de futuros implica quase nenhuma likelihood de um corte de taxa de juros na reunião desta semana, e apenas uma probabilidade 1 em 3 de uma mudança na sessão de 17 a 18 de junho, de acordo com o grupo CME FedWatch medidor.
As expectativas do mercado mudaram na semana passada em resposta a sinais econômicos mistos, bem como sinais de que o presidente Donald Trump está ficando pelo menos um pouco menos agressivo em sua abordagem tarifária. A Casa Branca sinalizou que vários acordos comerciais estão chegando à conclusão, embora nenhum tenha sido anunciado ainda.
Reinhart disse que sua empresa tem dois cortes conectados para este ano, um pouco mais apertado do que as expectativas do mercado para três reduções a partir de julho. Há uma semana, os mercados estavam apostando em até quatro cortes, a partir de junho.
Direção de Powell
Presidente do Fed Jerome Powell será deixado em sua entrevista coletiva pós-reunião para explicar o pensamento dele e seus colegas sobre onde eles veem o cabeçalho de políticas.
“A outra parte insatisfatória é que eles não sabem o que vão fazer em junho”, disse Reinhart. “Então ele terá que dizer que tudo está sobre a mesa. Ele sempre diz isso, mas desta vez, ele terá que dizer isso”.
Powell, no entanto, certamente enfrentará questionamentos sobre como os formuladores de políticas veem a recente enxurrada de dados, que pintou uma imagem da economia carregada de pessimismo de consumidores e executivos de negócios que ainda não se alimentam de números difíceis, como gastos e emprego.
Enquanto o produto interno bruto caiu a uma taxa anualizada de 0,3% no primeiro trimestre, foi em grande parte o produto de um aumento nas importações antes do anúncio tarifário de Trump em 2 de abril. O relatório das folhas de pagamento não agrícolas de abril mostrou que a contratação continuou em um ritmo sólido, com a economia adicionando 177.000 empregos do que o esperado.
Ao mesmo tempo, as pesquisas do setor de manufatura e serviços mostram profunda preocupação com os impactos da inflação e da oferta das tarifas. Além disso, o otimismo do consumidor está em mínimos de vários anos, enquanto as expectativas da inflação estão em altas de várias décadas.
Tudo resulta em uma corda bamba para Powell e Co. caminhar pelo menos durante a reunião de junho.
Não há ‘plotagem de ponto’ desta vez
“O Fed vai projetar em sua declaração, em sua conferência de imprensa, paciência. Espere para ver mais dados”, disse Tony Rodriguez, chefe de estratégia de renda fixa da Nuveen. “Muita incerteza para agir agora, mas prepare -se para agir se começar a ver fraqueza no mercado de trabalho”.
Nuveen também espera apenas dois cortes este ano e mais dois no próximo ano, à medida que o Fed navega diminuindo o crescimento do crescimento e os aumentos de preços de tarifas.
“Nossa expectativa é que você não verá nada nesta reunião”, disse Rodriguez. “Eles só precisam ver mais dados difíceis, que não achamos que ficarão muito claros até ligar em junho ou julho. Pensaria na reunião de setembro como sendo o primeiro corte”.
O Fed nesta reunião não atualiza suas projeções econômicas nem sua “trama de pontos” das expectativas individuais de membros para as taxas de juros. Isso virá em junho. Portanto, o comitê de mercado federal de mercado federal será deixado para ajustar a declaração pós-encontro e a entrevista coletiva de Powell para deixar possíveis dicas de seu pensamento coletivo.
“Achamos que levará alguns meses para evidências de dados concretos suficientes para se acumular para defender um corte”, disse o economista do Goldman Sachs, David Mericle, em nota. Goldman espera que o Fed seja cortado em julho, setembro e outubro, em um esforço para deixar a fraqueza econômica, que a empresa espera ter prioridade sobre as preocupações com a inflação.
Um curinga na equação: Trump, como ele fez durante seu primeiro mandato, existe o Fed a reduzir as taxas à medida que a inflação se aproxima do objetivo de 2% do Banco Central.
No entanto, Reinhart, o economista do BNY, não vê a flexão do Fed à vontade de Trump nem quebrando as fileiras, apesar das declarações públicas de alguns membros que mostram a divisão sobre políticas.
“A Casa Branca fez um favor a Jay Powell em manter seu comitê unido. Porque geralmente, quando uma família é criticada de fora, está menos disposto a criticar um ao outro”, disse Reinhart. “Você critica Jay Powell agora e alinhe -se ao presidente? Provavelmente não, se você trabalhou toda a sua vida no sistema do Federal Reserve”.
