Os gastos com infraestrutura alemã mais altos aumentarão o crescimento econômico da Europa nos próximos anos – mas não o suficiente para superar o arrasto esperado das tarifas dos EUA, de acordo com Alfred Kammer, diretor do Departamento Europeu do Fundo Monetário Internacional.
Na semana passada, o FMI reduz sua perspectiva de crescimento para a área do euro, também fazendo rebaixamentos para os EUA, Reino Unido e muitos países asiáticos devido à política tarifária volátil do presidente Donald Trump.
A instituição reduziu suas previsões de crescimento da área do euro para cada um dos próximos dois anos em 0,2 pontos percentuais, para 0,8% em 2025 e 1,2% em 2026.
“São as tarifas e as tensões comerciais que pesam nas perspectivas, e não nos efeitos positivos do lado fiscal”, disse Kammer a Carolin Roth, da CNBC, em uma entrevista nas reuniões de primavera do FMI World Financial institution na semana passada.
“O que vemos é que temos um rebaixamento significativo para as economias avançadas da Europa … e para os países emergentes da área do euro dobrar o número desse período de dois anos”.
O impacto negativo das tarifas será ligeiramente compensado pela recente lei de gastos com infraestrutura da Alemanha, o que aumentará o crescimento na área do euro nesses dois anos, disse Kammer.
As isenções aprovadas para as regras de dívida de longa information da Alemanha desbloquearam gastos com defesa mais altos e permitiram a criação de uma infraestrutura e um fundo climático de 500 bilhões de euros (US $ 548 bilhões). A medida foi descrita pelos economistas como um potencial “divisor de águas” para a economia lenta – a maior da zona do euro.
No entanto, o otimismo foi abalado pelas tarifas dos EUA, que devem ampliar o crescimento international e os fluxos comerciais.
Vários formuladores de políticas do Banco Central Europeu disseram à CNBC na semana passada que, embora o caminho da inflação pareça positivo – com tarifas potencialmente trazendo a inflação no bloco ainda mais – suas perspectivas mais amplas eram agora significativamente mais incertas.
O Kammer do FMI disse que o BCE deve cortar apenas as taxas de juros mais uma vez este ano, em um ponto percentual de um quarto, apesar dos riscos de crescimento.
Até agora, o BCE reduziu as taxas sete vezes em incrementos de ponto de central, a partir de junho de 2024. Seu movimento mais recente mais baixo em abril levou a instalação de depósito, sua taxa-chave, para 2,25%.
“Temos uma recomendação muito clara para o BCE. O que vimos até agora é um enorme sucesso no esforço de desinflação e a política monetária funcionou … por isso, esperamos atingir de maneira sustentável a meta de inflação de 2% na segunda metade de 2025”, disse Kammer à CNBC.
“Nossa recomendação é que há espaço para mais um corte de 25 pontos de base, no verão, e então o BCE deve sustentar essa taxa de política de 2%, a menos que os principais choques atinjam e haja a necessidade de recalibrar a política monetária”, acrescentou.
O Night time Index Swap Precicing na segunda-feira apontou as expectativas do mercado para mais dois cortes de um quarto de ponto este ano.
