O slide deflacionário da China está piorando à medida que as empresas entram em guerras de preços

PEQUIM – Do café a carros e imóveis, há um padrão recorrente na China: as empresas correm para um setor e depois recorrem a descontos para se manter à tona. Isso tem economistas preocupados.

O estudo da Natixis de 2.500 empresas chinesas listadas reforçam como o quantity está crescendo enquanto o valor está sendo prejudicado pela pressão deflacionária, disse Alicia Garcia Herrero, economista-chefe da empresa na Ásia-Pacífico, em um webinar na sexta-feira. “Você pode vê -lo setor por setor, empresa por empresa”.

“Na superfície, você está dominando, mas no fundo você está pagando um preço alto para dominar”, disse ela. “Você não recebe a receita necessária para continuar.”

Um reflexo da amplitude do impacto, Os preços do consumidor caíram 0,1% Nos primeiros seis meses do ano, de um ano atrás, enquanto os preços dos produtores de portões de fábrica caiu 2,8%dados oficiais mostram. Nesse período, apenas sete das 48 subcategorias de preços do produtor aumentaram, contra cerca de metade dos 37 componentes de preços do consumidor.

Essa concorrência feroz e muitas vezes improdutiva é descrita como “involução” na China. O governo adquiriu o termo em documentos de política recentes, pedindo esforços para enfrentar a tendência.

Embora a tendência tenha twister tecnologia e produtos mais acessíveis para o mercado de massa, ela também destacou as preocupações de um ciclo vicioso que força as empresas a cortar mais empregos.

“Com a involução, a economia chinesa se sente muito mais fria do que o crescimento da manchete sugere”, disse Larry Hu, economista -chefe da China da Macquarie, em um relatório na quinta -feira. Ele ressaltou que as empresas “A Share” listadas na China expandiram suas forças de trabalho em apenas 1% em 2024, o mais lento já registrado.

“De uma perspectiva mais basic, a involução é um recurso e um bug do ‘modelo da China'”, disse ele. “O investimento maciço leva a guerras de preços e retornos ruins para os acionistas. Mas para os formuladores de políticas, a intensa concorrência pode ajudar a alcançar a atualização industrial e a autoconfiança”.

A pressão da China para carros elétricos tem sido o exemplo mais aparente, com a gigante da indústria BYD oferecendo alguns descontos de quase 30% ou mais este ano e a empresa de smartphones Xiaomi precifica seu último SUV abaixo do do modelo Y. da Tesla.

A gigante do café dos EUA, a Starbucks, lutou na China com a queda de vendas, pois mantém preços de cerca de 30 yuan por xícara (US $ 4,20) – enquanto uma série de rivais do café de sorte a butiques vende lattes por 9,9 yuan.

Mesmo em imóveis comerciais, os proprietários de imóveis que tentaram aumentar os preços em Pequim acabaram enfrentando vagas mais altas, disse Rayman Zhang, diretor administrativo do norte da China, no gerente da propriedade JLL, disse a repórteres na quinta -feira. Ele observou que ainda não há demanda suficiente – com pouca expectativa de uma reviravolta em um futuro próximo.

A China é esperada na terça-feira a relatar o crescimento do produto interno bruto do segundo trimestre de 5,2% em relação ao ano anterior, de acordo com uma pesquisa da Reuters. Isso seria mais lento que o aumento de 5,4% no primeiro trimestre, mas de acordo com a meta nacional de cerca de 5% de crescimento do ano.

Mas a segunda metade do ano provavelmente revelará uma imagem muito mais estressante, alertou Jianwei Xu, economista sênior da Grande China da Natixis. Ele também estava falando no webinar de sexta -feira.

“Estamos vendo os lucros, especialmente para empresas de manufatura, ainda estão diminuindo”, disse ele. “Pode haver mais famílias sob estresse em [the second half of the year] Porque será mais difícil encontrar um emprego. “

Esta não é a primeira vez que a China lida com excesso de capacidade, apontaram analistas, referindo a capacidade excessiva no setor de commodities dominado pelo estado há cerca de uma década atrás. Mas desta vez, menos empresas estatais estão envolvidas, tornando mais difícil para os formuladores de políticas agirem.

“O domínio de empresas privadas em indústrias com excesso de capacidade tende a complicar a coordenação de fusões, mesmo com orientação do governo”, disse Robin Xing, economista -chefe da China do Morgan Stanley, e uma equipe em um relatório na quinta -feira.

“A economia também está começando de um ponto mais fraco, o que exige mais estímulo do lado da demanda para combater o impacto da redução da oferta”, afirmou o relatório. “No entanto, o nível de dívida do governo já é alto (~ 100% do PIB), o que pode restringir sua disposição e capacidade de realizar uma expansão fiscal agressiva”.

Espera-se que os principais líderes da China mantenham o atual estímulo fiscal em uma reunião de alto nível do Politburo no last deste mês. Pequim em março aumentou o déficit fiscal do país para o ano para 4% – acima de 3% no ano passado.

Notavelmente, o presidente chinês Xi Jinping em 1 de julho liderou uma reunião de comissão financeira e econômica de alto nível que pediu mais governança de “baixo preço, competição desordenada”. De acordo com uma tradução da CNBC da mídia estatal chinesa.

O Journal Qiushi Official do Partido Comunista Chinês, em 1º de julho, até descreveu várias medidas que promovem o comportamento padronizado do governo para lidar com a concorrência no estilo de involução, alertando sobre danos econômicos graves. O artigo citou reuniões governamentais de alto nível dos últimos meses.

“Para atingir a meta de crescimento, Pequim não terá escolha a não ser lançar um grande estímulo de demanda”, disse Hu. “Posteriormente, a demanda doméstica aprimorada facilitaria a concorrência de preços entre produtores de materiais e gigantes da Web. Mas para os fabricantes, será um processo longo e doloroso absorver a capacidade existente”.