O dólar dos Estados Unidos teve seus piores primeiros seis meses do ano desde 1973, pois as políticas econômicas do presidente Donald Trump levaram os investidores globais a vender suas participações no Greenback, ameaçando o status de “cofre” da moeda.
O índice do dólar, que mede a força da moeda contra uma cesta de seis outros, incluindo a libra, o euro e o iene, caiu 10,8 % no primeiro semestre de 2025.
A Guerra Tarifária de Parada do Presidente Trump e seus ataques que levaram a preocupações com a independência do Federal Reserve, minaram o apelo do dólar como uma aposta segura. Os economistas também estão preocupados com a lei tributária “grande e bonita” de Trump, atualmente em debate no Congresso dos EUA.
Espera -se que a legislação histórica acrescente trilhões de dólares à pilha de dívida dos EUA na próxima década e levantou preocupações sobre a sustentabilidade dos empréstimos de Washington, levando um êxodo do mercado do tesouro dos EUA.
Enquanto isso, o ouro atingiu o recorde de recordes este ano, ao comprar contínuo por bancos centrais preocupados com a desvalorização de seus ativos em dólares.
O que aconteceu com o dólar?
Em 2 de abril, o governo Trump revelou tarifas sobre importações da maioria dos países ao redor do mundo, prejudicando a confiança na maior economia do mundo e causando uma venda nos ativos financeiros dos EUA.
Mais de US $ 5 trilhões foram apagados do valor do índice de referência S&P 500 de ações nos três dias após o “Dia da Libertação”, como Trump descreveu o dia de seu anúncio de tarifas. Os tesouros dos EUA também viam limpeza, diminuindo seu preço e enviando custos de dívida para o governo dos EUA fortemente mais alto.
Diante de uma revolta nos mercados financeiros, Trump anunciou uma pausa de 90 dias sobre tarifas, exceto as exportações da China, em 9 de abril. Enquanto as tensões comerciais com a China-a segunda maior economia do mundo-diminuíram, os investidores permanecem cautelosos em realizar ativos lixados em dólares.
No mês passado, a Organização de Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) anunciou que havia cortado suas perspectivas de crescimento nos EUA para este ano de 2,2 % em março para apenas 1,6 %, mesmo quando a inflação diminuiu.
Olhando para o futuro, os líderes republicanos estão tentando atravessar a única grande lei de Bill de Trump pelo Congresso antes de 4 de julho. O projeto estenderia os cortes de impostos de Trump em 2017, os gastos com saúde e bem -estar de Trump e aumentariam os empréstimos.
Enquanto alguns legisladores acreditam que poderia levar até agosto para aprovar o projeto, o objetivo seria aumentar o limite de empréstimos na pilha de dívidas de US $ 36,2 trilhões do país. O Escritório de Orçamento do Congresso não partidário disse que aumentaria a dívida federal em US $ 3,3 trilhões até 2034.
Isso aumentaria significativamente a relação dívida / PIB (produto interno bruto) do governo de 124 % hoje, levantando preocupações sobre a sustentabilidade da dívida de longo prazo. Enquanto isso, os déficits anuais – quando os gastos estaduais excedem as receitas tributárias – subiriam para 6,9 % do PIB de cerca de 6,4 % em 2024.
Até agora, as tentativas de Trump de reduzir os gastos com a eficiência do governo de Elon Musk ficaram aquém das expectativas. E embora as tarifas de importação tenham aumentado a receita do governo, eles foram pagos – na forma de custos mais altos – pelos consumidores americanos.
O resultado é que as políticas imprevisíveis de Trump, o que levou a agência de classificação de Moody a retirar o governo dos EUA com sua pontuação de crédito em maio, diminuiu as perspectivas de crescimento dos EUA este ano e prejudicou a demanda por sua moeda.
O dólar também se mostrou nas expectativas de que o Federal Reserve reduzirá as taxas de juros para apoiar a economia dos Estados Unidos, incentivada por Trump, com duas a três reduções esperadas até o final deste ano, de acordo com os níveis implícitos em contratos futuros.
Os EUA estão se tornando um destino “menos atraente”?
Devido ao seu domínio no comércio e nas finanças, o dólar tem sido a âncora de moeda mundial. Na década de 1980, por exemplo, muitos países do Golfo começaram a atravessar suas moedas ao back -short.
Sua influência não para por aí. Embora os EUA sejam responsáveis por um quarto do PIB global, 54 % das exportações mundiais foram denominadas em dólares em 2023, segundo o Conselho Atlântico.
Seu domínio em finanças é ainda maior. Cerca de 60 % de todos os depósitos bancários são denominados em dólares, enquanto quase 70 % dos títulos internacionais são citados na moeda dos EUA.
Enquanto isso, 57 % das reservas de moeda estrangeira do mundo – ativos mantidos pelos bancos centrais – são mantidos em dólares, de acordo com o FMI.
Mas o status de reserva do dólar é apoiado pela confiança na economia dos EUA, seus mercados financeiros e seu sistema legal.
E Trump está mudando isso. Karsten Junius, economista-chefe do Bank J Safra Sarasin, diz que “os investidores estão começando a perceber que estão expostos a nós ativos dos EUA”.
De fato, os estrangeiros possuem US $ 19 trilhões de ações dos EUA, US $ 7 trilhões de tesouros dos EUA e US $ 5 trilhões de títulos corporativos dos EUA, de acordo com a Apollo Asset Management.
Se os investidores continuarem a aparar suas posições, o valor do dólar poderá continuar sob pressão sustentada.
“Os EUA se tornaram um lugar menos atraente para investir nos dias de hoje … os ativos dos EUA não são tão seguros quanto costumavam ser”, disse Junius à Al Jazeera.
Quais são as consequências de um dólar de menor valor?
Muitos do governo Trump argumentam que os custos do status de reserva do dólar americano superam os benefícios – porque isso aumenta o custo das exportações dos EUA.
Stephen Miran, presidente do Conselho de Conselheiros Econômicos de Trump, disse que as altas avaliações de dólares colocam “encargos indevidos em nossas empresas e trabalhadores, tornando seus produtos e mão -de -obra não competitiva no cenário global”.
“A supervalorização do dólar tem sido um fator que contribui para a perda de competitividade dos EUA ao longo dos anos e … as tarifas são uma reação a essa realidade desagradável”, acrescentou.
À primeira vista, um dólar mais baixo nos tornaria mais baratos para compradores no exterior e tornaria as importações mais caras, ajudando a reduzir os déficits comerciais do país. No entanto, esses efeitos comerciais típicos permanecem em fluxo devido a ameaças tarifárias em andamento.
Para os países em desenvolvimento, um Greenback mais fraco reduzirá o custo da moeda local da reembolso da dívida em dólares, proporcionando alívio a países fortemente endividados como Zâmbia, Gana ou Paquistão.
Em outros lugares, um dólar mais fraco deve aumentar os preços das commodities, aumentando as receitas de exportação para países que exportam petróleo, metais ou bens agrícolas, como Indonésia, Nigéria e Chile.
Outras moedas fizeram bem?
Desde o início do segundo mandato de Trump, o slide do Greenback elevou previsões generalizadas de que sua guerra comercial causaria mais danos às economias fora dos EUA, enquanto também estimulou a inflação dos EUA – fortalecendo a moeda contra seus rivais.
Em vez disso, o euro aumentou 13 %, para acima de US $ 1,17, à medida que os investidores continuam se concentrando nos riscos de crescimento nos EUA. Ao mesmo tempo, a demanda aumentou para outros ativos seguros, como títulos do governo alemão e francês.
Para os investidores americanos, o dólar mais fraco também incentivou os investimentos em ações no exterior. O índice Stoxx 600, uma medida ampla entre as ações européias, aumentou aproximadamente 15 % desde o início de 2025.
Convertido de volta em dólares, que ganham equivalentes a 23 %.
Enquanto isso, a inflação – novamente previsões de Belying – caiu de 3 % em janeiro para 2,3 % em maio.
Segundo Junius, não há ameaça significativa ao status do dólar como moeda de reserva de fato do mundo em breve.
Mas “isso não significa que você não pode ter mais enfraquecimento no dólar americano”, disse ele. “De fato, continuamos esperando isso entre agora e o final do ano.”
