Na semana passada, a Moody rebaixou a classificação de crédito dos Estados Unidos devido a preocupações com sua pilha de dívida de US $ 36 trilhões. A medida enviou ondulações através dos mercados financeiros e poderia complicar os esforços do presidente Donald Trump para cortar impostos.
A agência de classificação da Moody retirou a pontuação de crédito do governo dos EUA em um entalhe da AAA intocada para AA1. Citou os custos crescentes de dívida e juros “que são significativamente maiores do que os soberanos com classificação semelhante”.
O corte da semana passada seguiu um rebaixamento pela classificação da rival Fitch, que reduziu a pontuação de crédito dos EUA em um entalhe em 2023. A Fitch foi a segunda agência de classificação importante a retirar os EUA de sua classificação AAA depois que a Normal & Poor’s o fez em 2011.
Os investidores usam classificações de crédito para avaliar o perfil de risco de empresas e governos. Quanto menor a classificação do mutuário, maior o seu custo de financiamento.
Que razões a Moody deu para o rebaixamento?
“As sucessivas administrações e o Congresso nos EUA não concordaram com as medidas para reverter a tendência de grandes déficits fiscais anuais e os crescentes custos de juros”, disse Moody’s em comunicado à imprensa na semana passada.
“Mais de mais de uma década, a dívida federal dos EUA aumentou acentuadamente devido a déficits fiscais contínuos. Durante esse período, os gastos federais aumentaram enquanto os cortes de impostos reduziram as receitas do governo”, afirmou.
O rebaixamento marcou a primeira vez que a Moody’s reduz a pontuação de crédito de Washington desde 1949, ano em que começou a classificar a dívida do governo dos EUA.
Desde seu retorno à Casa Branca em janeiro, Trump disse que equilibraria o orçamento, enquanto o secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse repetidamente que o governo tem como objetivo reduzir seus custos de empréstimos.
Mas as tentativas de Trump de reduzir os gastos com a eficiência do governo de Elon Musk ficaram muito aquém de seus objetivos iniciais. No que as coisas estão, a dívida de Washington está crescendo em cerca de US $ 1 trilhão a cada três meses.
Enquanto isso, ainda não está claro se as tentativas de aumentar as receitas por meio de tarifas – o que despertou preocupações sobre uma guerra comercial e a desaceleração world – funcionará. A maioria dos economistas pensa que não.
Durante décadas, os títulos do governo dos EUA serviram como referência world “sem riscos” para outros ativos financeiros. Cada vez mais, no entanto, isso está sendo questionado.
Quão sério é o problema da dívida dos EUA?
De acordo com Departamento dos Dados do Tesouro dos EUAuma enorme receita tributária de 16 % (ou US $ 684 bilhões) foi usada para cobrir os pagamentos de juros da dívida este ano. Na Alemanha, em comparação, esse número está mais próximo de 4 %.
Olhando para o futuro, a Moody’s disse que espera que o déficit federal dos EUA aumente para 9 % do produto interno bruto (PIB) até 2035, acima de 6,4 % em 2024, “impulsionado principalmente pelo aumento de pagamentos de juros sobre dívidas … e relativamente baixo [taxes]”.
Prevê-se que o ônus da dívida federal suba para 134 % do PIB até 2035, em comparação com 98 % em 2024. Para o contexto, a relação dívida / PIB atingiu um recorde de 133 % em 2020 durante a pandemia Covid-19.
Ainda assim, a Moody afirmou que os EUA “mantêm forças de crédito excepcionais, como tamanho, resiliência e dinamismo e o papel contínuo do dólar americano como moeda de reserva world”.
Como o governo Trump respondeu?
Em um comunicado, o porta -voz da Casa Branca, Kush Desai, disse: “Se Moody tivesse alguma credibilidade, eles não teriam ficado em silêncio como o desastre fiscal dos últimos quatro anos [under President Joe Biden’s leadership] desdobrado.
A Casa Branca caracterizou o rebaixamento de Moody como motivado politicamente. O diretor de comunicações da Casa Branca, Steven Cheung, disse que o economista -chefe de Moody, Mark Zandi, period um crítico de Trump.
Qual é o pano de fundo?
Trump está empurrando os legisladores no Congresso, que é controlado por seu Partido Republicano, a aprovar um projeto de lei que estende os cortes de impostos introduzidos em 2017. Esses cortes, que foram sua conquista de primeiro mandato, reduziu os impostos corporativos e individuais.
O recente rebaixamento de Moody foi um projeto de lei para prolongar esses cortes de impostos, não conseguiu limpar um obstáculo processual na sexta -feira, quando alguns republicanos na Câmara dos Deputados exigiram cortes mais profundos de gastos e depois bloqueavam a medida.
Então, no last do domingo, os participantes abandonaram sua oposição e permitiram que ela passasse pelo comitê. A proposta tributária está agora um passo mais perto de uma votação da câmara completa.
A Moody’s disse que as propostas fiscais em consideração eram inconsistentes com uma redução sustentada no déficit e as negociações contínuas de redução de impostos aumentariam o ônus da dívida para 134 % do PIB na próxima década.
“O rebaixamento da Moody da classificação de crédito dos Estados Unidos deve ser um alerta para Trump e republicanos do Congresso para encerrar sua busca imprudente de sua oferta fiscal com preenchimento de déficit”, disse o líder democrata do Senado, Chuck Schumer, na sexta-feira.
“Infelizmente, não estou prendendo a respiração.”
Quais foram os efeitos do rebaixamento?
A Moody rebaixou os temores desgastados de um amplo investidor que reavalia a dívida soberana dos EUA. À medida que a demanda por ativos cai, o seu preço também. Os rendimentos (o investidor retorna do dinheiro para o governo) e depois se movem na direção oposta.
Na segunda-feira, os rendimentos de referência de 10 anos-que influenciam as taxas de hipoteca e os custos de empréstimos para empresas e consumidores-subiram para mais de 4,5 %. Eles caíram um pouco desde então. Os títulos de 30 anos datados com mais de 30 anos também viram um salto em rendimentos.
Enquanto o anúncio da Moody enviou os nervosismo através dos mercados de ações dos EUA na segunda -feira, eles se recuperaram amplamente nos últimos dois dias. Enquanto isso, o ouro se recuperou quase 1 %, para US $ 3.220 a onça, mas depois tende a terça e quarta -feira.
Em outros lugares, o valor do dólar americano recuou contra uma cesta de moedas. A libra britânica, por exemplo, subiu ao seu nível mais alto contra o Dollar desde o início de maio – para US $ 1,35.
Por que isso importa?
As classificações de crédito mais baixas geralmente levam a rendimentos mais altos de títulos, o que aumentará as taxas de juros de tudo, desde hipotecas a empréstimos para carros e dívidas de cartão de crédito, porque os bancos comerciais usam o rendimento dos títulos do governo como base para estabelecer suas próprias taxas de juros.
Isso é essential para os americanos, que estão entre as pessoas mais altamente endividadas do mundo. Em 2023, a dívida das famílias dos EUA em relação ao PIB registrou 73 %, de acordo com o Fundo Monetário Internacional. A Suíça, a Austrália e o Canadá têm taxas de dívida / PIB doméstico superiores a 100 %.
Se o governo dos EUA continuar gastando mais no aumento dos pagamentos da dívida, terá menos para gastos públicos em coisas como Seguro Social, Saúde e Defesa, pois se tornará mais caro para o governo se sustentar.
Washington poderia aumentar os impostos para gerar mais receita para pagar sua dívida. Mas Trump parece estar indo na direção oposta – diminuindo os impostos e os gastos públicos.
Os avisos de crédito soberanos, incluindo a semana passada, afastam a confiança dos investidores. Perder o standing AAA das três principais agências de classificação é um golpe simbólico para o prestígio americano.
